萬(wàn)達(dá)商業(yè)在公告中稱，基于對(duì)自身戰(zhàn)略的研判，萬(wàn)達(dá)商業(yè)決定對(duì)公司商業(yè)運(yùn)營(yíng)、科技、數(shù)據(jù)、人員等相關(guān)資源進(jìn)行重組，以盡快實(shí)現(xiàn)境內(nèi)外上市。萬(wàn)達(dá)集團(tuán)內(nèi)部人士稱，萬(wàn)達(dá)商業(yè)大概率回歸港股，上市板塊仍以商業(yè)物業(yè)管理為主。

萬(wàn)達(dá)商業(yè)此前已在港股上市。2014年12月23日，萬(wàn)達(dá)商業(yè)在聯(lián)交所掛牌，但估值一直不高。以48港元/股上市后，萬(wàn)達(dá)商業(yè)股價(jià)最高觸及78港元/股，最低跌至31.1港元/股，僅5倍PE。2016年年中，A股借殼上市監(jiān)管趨嚴(yán)，但萬(wàn)達(dá)集團(tuán)實(shí)際控制人王健林卻在2016年9月將萬(wàn)達(dá)商業(yè)私有化，希望推動(dòng)其在A股盡快上市。

與2015年計(jì)劃回A時(shí)相比，現(xiàn)階段計(jì)劃境外上市的萬(wàn)達(dá)商業(yè)已將房地產(chǎn)開發(fā)銷售業(yè)務(wù)剝離。萬(wàn)達(dá)商業(yè)于2015年8月提交的招股書顯示，其擬在上交所公開發(fā)行2.5億股，募資120億元，主要用于建設(shè)南京、濟(jì)南、合肥、成都和徐州的萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)。

根據(jù)當(dāng)時(shí)的招股書，萬(wàn)達(dá)商業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為投資物業(yè)租賃及物業(yè)管理業(yè)務(wù)、持有及運(yùn)營(yíng)酒店業(yè)務(wù)、物業(yè)開發(fā)及銷售業(yè)務(wù)。前兩項(xiàng)業(yè)務(wù)主要是運(yùn)營(yíng)其持有的購(gòu)物中心、酒店獲取租賃和物業(yè)管理收入，后一項(xiàng)業(yè)務(wù)主要是較為傳統(tǒng)的房地產(chǎn)開發(fā)銷售收入，銷售對(duì)象包括寫字樓、公寓、住宅等。

2017年6月中旬，銀監(jiān)會(huì)要求各家銀行排查包括萬(wàn)達(dá)、海航、復(fù)星、浙江羅森內(nèi)里在內(nèi)的幾家近年來(lái)海外投資活躍、在銀行業(yè)敞口較大的民營(yíng)企業(yè)的授信及風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)年7月，國(guó)家發(fā)改委定調(diào)稱，有關(guān)部門將繼續(xù)關(guān)注房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂業(yè)、體育俱樂部等領(lǐng)域非理性對(duì)外投資傾向，防范對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)，建議有關(guān)企業(yè)審慎決策。

被監(jiān)管點(diǎn)名之后，萬(wàn)達(dá)調(diào)整戰(zhàn)略，持續(xù)拋售海內(nèi)外資產(chǎn)以降低負(fù)債。2017年7月，大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)股份有限公司、融創(chuàng)中國(guó)（01918.HK）、富力地產(chǎn)（02777.HK）簽訂三方協(xié)議，萬(wàn)達(dá)方面將438.44億元文旅城資產(chǎn)包和199.06億元的酒店資產(chǎn)包分別售予融創(chuàng)中國(guó)和富力地產(chǎn)。次年10月，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)又以62.81億元將旗下萬(wàn)達(dá)文旅的設(shè)計(jì)、建設(shè)和管理公司出售給融創(chuàng)中國(guó)。大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)股份有限公司即現(xiàn)在萬(wàn)達(dá)商業(yè)的前身。

根據(jù)上清所披露的萬(wàn)達(dá)商業(yè)2020年中期票據(jù)募集說(shuō)明書，截至2020年11月，萬(wàn)達(dá)商業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍由上述三項(xiàng)縮減為兩項(xiàng)，不再?gòu)氖路康禺a(chǎn)開發(fā)和銷售業(yè)務(wù)。募集說(shuō)明書顯示，截至2020年6月末，萬(wàn)達(dá)商業(yè)已完成房地產(chǎn)開發(fā)和銷售業(yè)務(wù)的消化和處置。

上述募集說(shuō)明書顯示，2020年1至9月，萬(wàn)達(dá)商業(yè)投資物業(yè)租賃及管理業(yè)務(wù)收入約249.4億元，酒店?duì)I運(yùn)業(yè)務(wù)收入約5.8億元；物業(yè)銷售收入為負(fù)2042萬(wàn)元，系因公司已不再開展房地產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)，僅存在少量正常退房情形，對(duì)應(yīng)沖減當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入及營(yíng)業(yè)成本。

根據(jù)該募集說(shuō)明書，萬(wàn)達(dá)商業(yè)的有息負(fù)債逐步下降，但整體規(guī)模仍相對(duì)較大。截至2020年9月，其總負(fù)債規(guī)模為2826億元，其中有息負(fù)債規(guī)模為1800億元。（牛牧江曲）